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广州期货研究所05月31日早间直通车 2019年05月31日 08:54

黑色系–王栋、王喆、蔡玮
隔夜,螺纹10合约下跌0.68%,收于3780,铁矿石09合约下跌0.54%,收于735.0,焦煤和焦炭09合约分别下跌0.11%和0.94%,收于1400.0和2205.5。动力煤09合约下跌0.69%,收于575.4,玻璃09合约下跌1.01%,收于1379。

螺纹钢方面,本周螺纹钢产量高位略有回落,环比来看钢厂库存有所上升,社会库存降幅缩窄,同比来看螺纹社库和厂库均出现一定的增幅,表观消费量拐头下行。昨日现货成交依然较差,季节性淡季已经有所体现,暂时观望。

铁矿石方面,最近一期的发货来看,澳洲发货环比有所减少,巴西发货明显增加,巴西方面淡水河谷北部PDM港发货有所增加,东南部图巴朗港发货继续下降,CSN发货冲至年内高位。目前钢厂烧结粉矿库存仍处于偏低水平,进入5月后环保限产力度不及预期,铁矿石需求仍然较好,上周钢厂集中补库,疏港量明显上升,铁矿石需求持续处于高位放大了供给端事故减量带来的影响,港口库存持续去化。不过钢厂利润由于原料价格上涨已经明显缩窄,若需求淡季钢价再有所下降会造成利润的进一步压缩,对原料价格形成一定的压制,暂时观望,等待下方做多机会。

焦煤方面,焦煤产量有小幅下降,煤矿安全监管趋严,目前多数煤种供需稳定,高硫主焦资源紧俏。部分优质煤种价格继续上调。焦炭第三轮提涨中,采购意愿较强,原煤销售较好,且目前焦炉开工高位,利多原煤价格。山西地区限产目前暂无具体措施,下周焦煤价格或将继续上涨。预计短期炼焦煤市场偏强运行,建议逢低做多。

焦炭方面,焦炭价格第三轮提涨已落实,累积300元/吨,现有焦企提涨第四轮,焦企多暂无库存,销售较好,有看涨预期,预计第四轮提涨或将落地。焦企利润恢复后,焦企生产积极性高,由于下游钢厂开工持续高位,焦炭销售良好。本周焦企开工率继续上升且维持高位,山西地区环保限产政策现未确定,暂时对焦炭供应没有实质性影响,后续政策出台后可能会对焦炭实际产量有制约??獯娣矫?,焦企厂内库存继续下降,钢厂焦炭库存减少,但不处于低位,钢厂利润情况一般,进入淡季后钢厂利润好转概率较小,而港口成交情况较差又进一步压制了焦炭价格上涨空间。后期关注续关注焦炉限产力度、钢材利润,以及港口去库存情况。预计焦炭短期仍有上涨空间,但上涨空间有限,建议谨做多。

动力煤方面,港口煤分化情况有所改善。产地方面陕西内蒙地区多数煤矿持续下调报价,市场煤发运量明显减少。进口煤4月数量环比有所上升,尽管澳洲煤通关受限但印尼蒙古等国家进口煤填补澳洲空缺,通关量依旧在增长。需求端电厂日耗低位震荡,电厂库存大幅增加,已经突破1700万吨。工业用煤需求转弱,下游水泥行业错峰生产。今日期货盘面偏弱震荡,期现同步下跌,因此期现基差变化不大。关注各地煤矿复产情况,预计期货价格将维持高位震荡走势。
 
玻璃方面,原料端纯碱价格小幅回落,玻璃生产成本重心企稳。本周玻璃行业库存高位小幅增加,南方地区进入雨季,去库存速度将受影响。5月陆续有数条生产线计划点火复产,供应压力持续增加。1-4月房地产数据公布,房屋竣工面积22564万平方米,下降10.3%,降幅收窄0.5个百分点,需求有所回升。预计玻璃09合约走势高位震荡?;罘矫?,今天期货价格震荡走跌,期现基差由于期货价格下跌有所缩窄,基差大概在50元左右,预计玻璃将维持偏强震荡走势。

仅供参考。

 

 

 

 

国债—李彬联
包商事件影响已明显淡化,利率债现券表现略有分化,期市窄幅震荡。全日国债收益率曲线整体下行0.6-2.9BP;农发债收益率曲线整体上行0-1.1BP;国开债收益率曲线除1年期平均下行1.9BP外,其余小幅0.1-1.9BP。隔夜,欧美主要主权公债分化明显,欧元区债市整体下行,美债表现强势,10年美债收益率迅速逼近2.2%数字关口。今日将公布新一期制造业PMI数据,预计跌落至荣枯线下方概率较大,料国债期货震荡偏强。仅供参考。

 

 

 

 

股指期货—叶倩宁、郭子然
周四沪深两市均收跌,早盘低开后震荡下行,指数盘中跌幅均超过1%,午前跌幅有所收窄但午后跌幅再度扩大。最终沪指收跌0.31%,深成指跌0.74%,两市成交额为4535亿元,与周三基本持平。板块方面,农业板股持续强势,采掘、有色板块在石油产业、稀土永磁影响下表现亮眼。
逻辑看,一是中美贸易谈判仍有反复,波及部分科技板块,国产软件、国产芯片概念有望维持强势,近期稀土概念较为火热,但持续性有待观察。二是国内稳增长政策未出台,叠加关税影响经济下行压力大。三是人民币汇率阶段性企稳叠加MSCI被动基金将在本周完成建仓,北上资金净流出态势有望减缓。
后市看,中美贸易摩擦未止,国内对冲政策未出,后市大概率维持震荡,目前看上行及下行的空间均有限,期指操作上,建议关注多IC空IH的对冲操作机会。仅供参考

 

 

 

 

塑料—李威铭
隔夜,塑料L1909收于7840元/吨,较前交易日结算价下跌0.13%。现货方面,华北地区LLDPE价格在7800-8050元/吨,华东地区LLDPE价格在7950-8100元/吨,华南地区LLDPE价格在7900-8100元/吨。国内聚乙烯市场价格震荡下跌后小幅反弹,月底盘中整理。周初期货弱势震荡,且部分石化降价销售,市场气氛偏空,商家部分随行让利出货。周中期货虽盘中反弹,部分商家随行试探高报,但临近月底,下游补仓基本结束,高价原料成交并不乐观,月底原料价格基本维持整理。预计PE市场将延续弱势下行为主,运行区间7650—7850。仅供参考。
PP
隔夜,PP1909收于8277元/吨,较前交易日结算价下跌0.31%。现货方面,华北市场拉丝主流价格在8450-8550元/吨,华东市场拉丝主流价格在8500-8600元/吨,华南市场拉丝主流价格在8550-8700元/吨。周初,期货弱势震荡,贸易商随行出货,下游多以消耗前期库存为主,采购积极性一般。周中期,期货高开高走提振交易情绪,贸易商报价小幅探涨,下游终端适当接盘,市场交投尚可。临近周末,期货回落,市场报价稳定,贸易商低出意向不强,下游终端接盘意向差,场内交投清淡。预计PP延续弱势震荡为主,运行区间8150-8350。仅供参考。

 

 

 

 

PVC—李威铭
隔夜,PVC 09合约下跌0.51%,收于6855元/吨,成交量70404手;持仓49.0万手。现货方面,截至收盘,华东地区主流6860-6950元/吨,华南地区6930-6980元/吨;山东主流6880-6920元/吨送到,河北市场主流6770-6900元/吨送到??獯娣矫?,截止5月24日,华东及华南样本仓库库存环比降3.57%,同比高59.6%。综合来看,PVC社会库存去化速度稳定,回顾近两周开工及库存数据,生产企业检修导致开工低位,但并未对库存去化形成加速,可见市场需求刚性为主,近日部分上游开工率回升,后市继续关注库存去化进程。料PVC主力合约区间震荡为主,运行区间6800—6900。仅供参考。

 

 

 

PTA—李威铭
隔夜,TA09合约上涨0.07%,收于5390元/吨,成交量51.2万手,持仓155.5万手。现货方面,日内买盘以贸易商为主,零星聚酯工厂接单,现货预估成交不足5000吨,以远期货及后点价为主。现货成交听闻5640送到、5630自提、5654自提等。5月27日PTA装置开工87.26%。综合来看, 近日PTA库存小幅去化,但PTA加工费仍处于相对高位,聚酯端库存持续走高,需求端仍未见明显好转迹象。料TA09合约或延续区间震荡为主,运行区间5350—5450。仅供参考。

乙二醇—李威铭
隔夜,EG09合约上涨0.54%,收于4501元/吨,成交量24.6万手;持仓49.9万手。现货方面,尾盘华东市场现货商谈4340-4345;下周现货商谈4350-4355;6月下期货报盘4370,递盘4360-4365。综合来看,乙二醇库存处于近年相对高位,但近期出现边际下滑,人民币汇率贬值导致华东现货大幅反弹,对期货价格形成支撑;然而聚酯及终端需求难言乐观,短期库存大幅去化仍有难度,料期价反弹空间有限。料短期延续区间震荡格局,运行区间4450—4550。仅供参考。

 

 

 

郑糖─刘珂

 

 

ICE07合约收11.75,跌0.59%,郑糖1909收4954,跌0.18%。分析机构F.O.Licht 5月更新的2019/20榨季全球食糖平衡表预估显示,2019/20榨季供应缺口上调160万吨,至310万吨。巴西方面,巴西甘蔗行业组织报告显示,5月上半月巴西中南部共压榨甘蔗3863万吨,较去年同期减少9.7%,同期产糖量共计159万吨,同比减少16%。欧盟方面,欧盟数据统计局数据显示,数据显示4月份欧盟仅出口糖9万吨,低于调整后的数据13.9万吨,远低于去年同期的30.8万吨。2018/19榨季截至4月欧盟累计进口糖96.4万吨,同比增加6.7万吨。国内方面,南宁中间商站台暂无报价,仓库报价5180-5350元/吨,上调60元/吨。柳州中间商站台报价5270元/吨,仓库报价5250-5270元/吨,持平。昆明中间商报价4980-5010元/吨,大理报价4950-4970元/吨,祥云报价4950-4970元/吨,持平。湛江中间商报价每吨5200元,持平。乌鲁木齐中间商报价5200-5250元/吨,持平。仅供参考。

 

 

 

棉花—谢紫琪
隔日外盘,ICE07合约涨0.45%,收于69.35美分/磅。夜盘棉花主力合约1909震荡整理,收于13515元/吨,跌0.26%。国际消息,国际棉花现货价回暖。Cotlook A指数上涨1.10至80.60美分/磅,各地现货棉价普遍上调1美分以上。国内,2019年6月我国进出口货物关税汇率为1美元=6.8649元人民币。预计今日棉花震荡整理,区间13300-13800,仅供参考。

 

 

 

原油—马琛
受到美国石油学会库存数据影响,欧美原油期货在周四亚洲交易时段电子盘一度反弹。然而美国能源信息署数据显示美国原油库存降幅远小于预期,仅有小幅下降,仍接近22个月高点,高于过去五年同期水平。同时市场担心贸易争端会导致全球经济放缓,欧美原油期货下跌近4%。周四(5月30日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2019年7月期货结算价每桶56.59美元,比前一交易日下跌2.22美元,跌幅3.8%,交易区间56.33-59.70美元;伦敦洲际交易所布伦特原油2019年7月期货结算价每桶66.87美元,比前一交易日下跌2.58美元,跌幅3.7%,交易区间66.31-69.96美元。美国能源信息署数据显示,截止5月24日当周,美国原油库存量4.76493亿桶,比前一周下降28万桶;美国汽油库存总量2.30944亿桶,比前一周增长220万桶;馏分油库存量为1.248亿桶,比前一周下降162万桶?!〗刂?月24日当周,美国原油日均产量1230万桶,比前周日均产量增加10万桶,比去年同期日均产量增加153.1万桶;截止5月24日的四周,美国原油日均产量1220万桶,比去年同期高13.7%。亚洲市场,SC1907收于每桶457.5元,较前一交易日跌18.6元,或3.91%??胀菲粘醋?,油价短期走软,仅供参考。

 

 

 

豆类—刘宇晖
隔夜美豆指数呈震荡反弹的走势,消息面整体平静。国际谷物协会预计2019/20年度全球大豆产量料为3.58亿吨,低于上一年度的3.63亿吨,消费量预计为3.59亿吨。南美方面,阿根廷举行全国性罢工,抗议总统马克里领导的紧缩措施,罢工使该国的航空服务陷入停滞,并导致主要谷物港口工作停止。国内,夜盘中粕类油脂呈震荡回调的走势,粕类远月相对坚挺,油脂类承压回调。截至5月24日,沿海地区油厂大豆库存为417.96万吨,周环比下降41.45万吨,为近4年来同期最低水平;沿海地区油厂豆粕为61.28万吨,仅约为去年同期的一半,同样为近4年来同期最低水平。而油脂类库存短期内仍在回升,市场倾向于挺粕卖油的交易策略。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势,仅供参考。

 

 

 

纸浆——余伟杰
夜盘纸浆主力SP1909收于4882元/吨,下跌0.41%,成交量为6.01万手,持仓量16.34万手。中国主港纸浆国际价格下调,进口木浆现货市场延续冷清。国内外港口库存延续下行但整体仍处于高位,去库存缓慢。目前处于纸浆需求淡季,市场需求依旧较弱叠加中贸贸易争端对出口造成影响,下游纸厂避险心态偏重,纸浆贸易商报盘积极性不高。下游纸厂发布涨价函支撑原料价格上行,但整体供需格局依旧弱势,预计纸浆维持弱势震荡整理。仅供参考。

 

 

 

天胶—余伟杰
夜盘沪胶主力RU1909小幅低开后震荡上行,期价收于12100元/吨,与上一交易日结算价持平。截至5月30日,泰国宋卡原料价格USS3为52.69泰铢/公斤,RSS3为55.31泰铢/公斤;全乳胶上海价为11800元/吨;华东顺丁橡胶为11500元/吨;上海期货交易所橡胶库存414360吨,较上一交易日上涨480吨。主产国削减出口量以及海关加强混合胶进口管理,政策上利多沪胶。但混合胶通关率存在不确定性,关注进口情况。国内外产区已迎来降雨,但云南局部小雨难改整体干旱情况,产区原料供应依旧偏紧。同样,泰国产区原料价格延续上行趋势。原料价格上涨支撑沪胶上行。当前下游轮胎厂家开工维持稳定,外销市场表现较好,但内销市场出货一般,厂家原料库存偏低,整体终端需求需求未有改善。多空博弈加剧,预计沪胶宽幅震荡运行。仅供参考。

 

 

 

铜-许克元
隔夜美元冲高回落,主因美国通胀指标上季度增长弱于预期,外盘有色涨跌互现,伦铜收跌0.28%至5837美元,沪铜主力收跌0.39%至46440元。宏观面,中美关系持续僵持,市场忧虑不减,铜价表现承压?;久?,铜矿及废铜供应端趋紧等仍为铜价提供一定支撑,但市场预期国内冶炼厂检修即将结束,精铜供应增加或将导致库存去化放缓不利铜价,且5月30日LME铜库存大增27450吨,预计日内铜价维持震荡偏弱运行。仅供参考。

 

 

 

沪锌-黎俊
隔夜,伦锌震荡偏强,收于2559美元/吨,涨18.5美元,或0.73%?;π恐髁?907小涨,收于20765元/吨,涨40元/吨,或0.19%。现货方面,据SMM,广东市场,炼厂正常出货,早间时段,市场延续昨日报价,尝试报在对沪锌1907合约升水360元/吨附近,然未有明显成交,后报在对沪锌1907合约升水340元/吨附近,整体未有明显反响,市场出接货意愿分歧,部分贸易商尝试继续压价,然对当月贴水加剧,持货商不愿低价出货,下游前期备库仍有库存,采买并不急迫,后续报价僵持,交投清淡,成交艰难。综合来看,下游消费一般,但甘肃冶炼厂安全事故提振,市场情绪,预计沪锌1907日内震运行,运行区间20500-21000。仅供参考。

 

 

 

沪铝-黎俊
隔夜,伦铝震荡偏弱,收于1781美元/吨,跌15美元,或-0.84%?;β林髁?907冲高回落,收于14130元/吨,跌10元/吨,或-0.07%。现货方面,据SMM,广东地区成交价格集中在14240-14250元/吨,对当月升水90-100元/吨,粤沪价差降至80元/吨附近,以下月 票成交为主。广东市场货源较充足,现货升水较前几日略降,交投仍是出多接少,下游企业多以观望或刚需采购为主。整体来看华南地区铝锭现货成交仍然清淡。综合来看,伦铝走弱,利空沪铝,但山西吕梁开展环保检查,令氧化铝供应受到影响,提振铝价。预计沪铝主力日内震荡运行,运行区间14100-14400。仅供参考。

 

 

沪铅-黎俊
隔夜,伦铅走弱,收于1799美元/吨,跌24.5美元,或-1.34%?;ηχ髁?906跳空低开,收于16080元/吨,跌95元/吨,或-0.59%。现货方面,据SMM,广东市场南华铅16200元/吨,对SMM1#铅均价平水报价;南储南方、金贵16255-16265元/吨,对1906合约平水到升水50-60元/吨报价;广西南方16075元/吨,对SMM1#铅均价贴水120元/吨;铅价探低回升,并持续走强,部分蓄企刚需补库,贸易商升水小幅上调,市场成交一般。
综合来看,部分原生铅炼厂开始检修,部分再生铅产能受环保检查影响,但下游需求仍未起色,铅价上行动力不足,预计沪铅主力1907日内震荡运行,运行区间15900-16200。仅供参考。

 

 

 

锡-宋敏嘉
隔夜,美元冲高回落,内外盘金属涨跌互现,沪锡主力1909小幅下降0.32%至143580元/吨。外盘方面,伦锡小幅上升0.03%至18775美元/吨。现货方面,据SMM,套盘云锡平水,普通云字贴水700元/吨,小牌贴水1000元/吨,主流成交于143000-144500元/吨。据ITRI,国内锡消费疲弱主要源于国内产业的向外转移,目前,有许多以锡为原料的电子行业与制造业转移至越南等国家,国内锡消费也向海外转移。据崔琳预计,受宏观因素影响,今年国内的锡消费势必继续下降,目前市场普遍认为可能会同比下降5%。整体来看,境内高库存依旧是拖累锡价格的一个重要因素,而下游需求依旧疲弱,虽然白电及智能电子终端消费有所回暖但整体表现一般,当前由于供需矛盾并不突出,库存去化过程缓慢。加工费的持续下滑也导致开工积极性受到影响。后续还需继续关注国内锡出口量变化以及下游消费情况。预计日内锡价震荡偏弱运行,仅供参考。

 

 

 

镍-宋敏嘉
隔夜,美元冲高回落,内外盘有色金属涨跌互现。内盘方面,沪镍主力1907合约小幅上涨0.17%至98550元/吨。外盘方面,伦镍小幅上涨0.46%至12095美元/吨。现货方面,据SMM,俄镍较无锡1905贴水%00到平水,金川镍较无锡1905合约升水600元/吨,主流成交于98150-98900元/吨。据外电5月30日消息,菲律宾政府周四称,菲律宾第一季度镍矿石产量较去年同期增加3%,至297万干吨,尽管该国28座矿场中逾一半零产出。原因要么是不利的天气,要么是处于检修状态,或者因环境问题而暂时停工。需求方面,不锈钢库存仍然维持小幅上升的态势并处于历史高位,钢厂在5月产量减少,下游消费依旧疲弱。因五月中旬至六月中旬为印尼斋月,各矿山放假1-2周,印尼镍矿5月出货量较4月或将减少,但6月起出货量将逐渐恢复,预计日内镍价将维持震荡偏弱态势,仅供参考。

 

 

 

甲醇——苗扬
隔夜,MA1909震荡走弱,收盘价为2435元每吨,成交量57万,持仓量128万手,与前一交易日相比减少11.35万手。
内地甲醇市场整体坚挺。西北厂家库存不高,加之内蒙等地受久泰烯烃负荷提升中,大唐多伦低负荷运行等利好支撑下,当地价格维持坚挺,但据悉新高价格出货一般。但当前下游逐渐进入需求淡季,甲醛等传统下游开工不高,需求面对市场难以形成明显支撑,局部下游对高价接受情绪不高,华北地去出现甩货情况,低端报价出现。短线国内甲醇现货市场整理为主。甲醇期货价格将持续震荡格局。后期仍需关注国内甲醇上下游装置情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等,建议谨慎操作。仅供参考。

 

 

 

20190531
早盘交易推荐


昨日美元指数小幅波动,欧美股市企稳并小幅反弹,因担忧需求原油领跌商品。原油破位下行态势明显,料sc1907将在近期下行至435附近。仅供参考

 

 

 

 
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